打开手机银行App，看到自己的“固收+”理财产品收益率只有1.7%，刘静（化名）难掩失望。当初吸引她买入的，正是页面上的“成立以来年化收益率4%”字样。她对上海证券报记者说，R3级产品“反正都差不多，选个推荐排名靠前的”。
刘静的经历并非个案，在利率下行的背景下，希望财富保值增值的投资者队伍持续壮大，但眼下大家面对的，是业绩基准类似、宣传话术雷同、越挑越迷茫的庞大“货架”。
普益标准数据显示，截至7月末，存续银行理财产品约5.1万只，规模约32.72万亿元。庞大的产品数量，叠加类型高度集中：对投资者而言，挑起来眼花缭乱；对银行理财机构而言，产品管理也难。受访者表示，从数量竞赛转向质量竞争，或许才是破局之道。
投资者：买前没细看，买后不深究
在符合自身风险等级的理财产品列表中，凭眼缘挑选，是眼下大多数理财用户的真实操作。
自称投资“小白”的徐小珍（化名）在某银行App上，随手买了一款R2级3个月滚动持有固收类产品。打动她的是页面上醒目的“成立以来年化3%”字样。至于自己买的到底是什么，徐小珍坦言并不清楚，想看一下产品档案都没找到入口，“根本看不出它与其他R2产品有什么区别，反正就放着”。
记者查询发现，一系列相关产品，既有上述银行理财子公司发行的产品，也有代销产品。然而这只产品持有到期后，实际收益并未达标。
买前没细看，买后也不深究，正是当下部分银行理财投资者的画像。澳大利亚留学归来的张佳佳（化名）看好澳元长期走势，2024年末买入一只澳元综合类理财产品。但在具体产品选择上，她也只是在页面上任意挑了一只。
“我才知道这只产品投资了黄金。”刘静说，她的理财思路是用“固收+”产品争取一点超额收益，“2025年金价大涨，也没见这只产品收益有多高”。
多位受访投资者表示，银行理财产品名字太相似、页面太复杂，不会主动去了解产品详情。有时候，连银行“自己人”也分不清。
银行从业者辛羽（化名）把孩子的压岁钱放在了其工作银行的一只R2级产品中。“产品琳琅满目，购买时只看了年化收益率和投资期限。”他说。当被记者问及具体产品、业绩基准时，辛羽表示：“我得去问问同事。”
机构：抢存款，拼上新
投资者“选择困难”，原因在于面对的是挤满数万只产品的理财“货架”。
普益标准数据显示，截至7月末，存续银行理财产品约5.1万只，规模约32.72万亿元。新发产品数量与募集资金均高于2025年同期。
机构还在不断上新。银行业理财登记托管中心报告显示，仅上半年新发产品就达1.82万只。这背后有两方面因素：一是机构想承接住到期存款；二是行业竞争趋于白热化。
“银行理财机构在抢市场。”一位某股份行的客户经理告诉记者：“你不发别人也会发，想接住这批到期存款只能这么做。”
据测算，今年定存到期规模为50万亿元至70万亿元。当前，银行3年期定存利率普遍低于2%，叠加5年期大额存单大规模下架，一些居民将目光投向较为稳健的银行理财产品。
邮储银行研究员娄飞鹏告诉记者，“存款搬家”趋势下，银行理财机构为承接相关需求，须不断发行新产品。而且，银行理财机构要通过丰富产品线以维持市场份额和中间业务收入。
上述股份行客户经理说，通过滚动发行新产品引导客户长期持有，便能赚管理费、服务费等。另外，新产品的投资策略更能跟上市场变化。
这一现象也与银行理财机构的考核机制密切相关。博通咨询金融行业资深分析师王蓬博对记者表示，银行理财业务考核机制依旧围绕产品发行规模、存续余额展开。渠道分销、分支行客户维护等都需要持续供给新产品，不同母行、不同理财子公司存在独立的产品发行体系，也可以按照期限拆分、收益小幅分层等方式持续扩容产品数量。
破局银行理财产品“选择困难”
数量庞大且同质化的银行理财产品，让投资者面临“选择困难”，机构管理产品也有难度。
王蓬博表示，目前同类银行理财产品区别度不高，机构很难依靠基础资产打造差异化优势，主要通过期限结构、收益计提方式、开放赎回规则、申赎门槛、费率安排及渠道专属定制等进行区分。
娄飞鹏表示，固收资产稀缺，策略趋同，导致银行理财产品高度依赖债券和货币工具。
据了解，2025年以来，头部银行理财机构和一些代销机构在有意识地增加产品辨识度，打造具有鲜明特色的精品或“大单品”。
某股份行的一位理财经理告诉记者：“现在分行从总行产品池中精选部分产品，再进行内部培训。”他所销售的大多是投研、风控部门筛选过的业绩优秀、风险较小的产品，再根据客户需求匹配，“不会让客户自己从几百只产品里挑选”。
王蓬博表示，机构可整合存量同质化产品，建立统一的产品信息披露标准，精简冗余产品，同时弱化发行数量这一考核指标。娄飞鹏则建议：机构应主动清退规模小、收益不达标的低效产品；聚焦核心策略，打造差异化精品；简化产品结构，减少复杂嵌套，提升透明度。
业内人士建议，投资者应跳出单一预期收益对比的思维，重点区分产品期限、流动性规则、信用投资范围、波动承受能力等因素，根据自身资金使用计划筛选产品，减少在大量同类产品之间盲目对比。
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